骨科耗材将迎来“骨折价”，市场或许迎来大洗牌

来源：爱乐趣网时间：2021-03-15 20:09 更新：2022-04-06 02:11

原标题：骨科耗材将迎来“骨折价”，市场或许迎来大洗牌

牛牛君敲黑板：

1、市场预计骨科集采降价的幅度90%+，小企业将会出局，代理商被淘汰。预计关节类进集采后降价幅度90%+，春立医疗和爱康医疗核心产品为关节类，受此政策影响较大。

2、预计集采将常态化存在，我们应尽量选择创新属性强、消费属性如隐形正畸等赛道。

正文

3月13日第二批高值骨科耗材集采正式拉开帷幕，集采产品包括人工关节类、脊柱类、创伤类骨科高值医用耗材，市场预计此次集采降价的幅度90%+，小企业将会出局，代理商被淘汰。

3月11日，国家医疗保障局医药价格和招标采购指导中心发布《关于开展部分高值医用耗材医院采购数据填报的通知》，于3月13日-23日进行相关数据填报工作，目的是摸清部分高值医用耗材使用情况。

2020年7月市场有传高值耗材带量采购相关新闻，紧接着10月国家正式发布《国家组织冠脉支架集中带量采购文件》。受相关信息影响，A+H 市场主要骨科企业的估值自2020 年三季度开始下调明显，股价在冠脉支架集采结果公示后进一步承压。

此轮骨科行业股价走低与业绩无直接联系，更多是受市场对行业的负面预期。从业绩维度来看，即便2020年受全球新冠疫情影响，骨科主要的大公司有大博医疗、三友医疗、爱康医疗与春立医疗等企业的营收与净利润依然保持了一定增长。

所以说，骨科行业股价走低与公司的业绩并没有相关联系，而是市场预期2021年3月份集采政策后将对整个骨科行业的重大冲击。

骨科耗材将迎来“骨折价”，市场将迎来大洗牌

关节和椎体成形产品标准化水平较高，纳入全国集采可能性更大。相比冠脉支架，骨科耗材产品品类繁多，产品标准化程度更低，手术比冠脉支架手术更为复杂。按骨科耗材标准化水平分类，关节>椎体成形>脊柱>创伤，关节和椎体进入集采的可能性更大。

虽然关节的标准化程度高，但关节领域国产化水平偏低，此次集采有利于关节领域龙头快速占领国内市场份额。

爱康医疗、春立医疗产品线较为单一，受集采政策影响较大。爱康医疗、春立医疗均是关节领域的国内龙头，也是此次骨科类膝关节和髋关节重点采集对象。参考2020年12月份的冠脉集采降价幅度超90%，而爱康医疗和春立医疗的产品线较为单一，可能受此次负面影响的冲击会非常大。

预计集采将常态化存在，倒逼企业「创新+整合」加速。集采政策影响下，倒逼企业加速「做的更大、跑得更快」从而具备抵抗风险的能力。预计骨科的下一站集采或将是眼科。

小结

2、预计集采将常态化存在，我们应尽量选择创新属性强、消费属性如隐形正畸等赛道。

风险提示：近期股票波动较大；避开医疗器械集采赛道；

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