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【宏观】20210207摘要合集

来源：爱乐趣网时间：2021年02月08日 07:52

投资研报

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来源：兴业研究

美国股市那些事儿—全球资金流动监测仪2021年第二期

本期焦点：2021年1月29日当周，散户看涨和看跌期权的差异达到了近1800万份，比2020年的1000万峰值高出近80％。短期的暴涨往往意味着此后一段时间，零售客户流入量放缓的可能性更大。GameStop的逼空事件，带来了2009年2月以来最大的周度对冲基金减仓，为后续美股可能的调整提供了缓冲作用。

2021年1月，全球股票资金的净流入量较12月有所回升，整体仍维持2020年11月以来的快速流入。其中第一周流入量1月最低，其余三周流入量均等。美国股市资金流入量明显回落，新兴市场股市资金加速流入。其中中国香港地区资金流入量占管理市值比例全球第一，明显高于全球其他地区。

2021年1月，全球债券市场净流入量较2020年11月和12月明显回升，流入资金体量与全球股市流入量相当。美债获得明显青睐，中国债市资金流入量占管理市值比例全球第一。发达市场中，通货膨胀保护债券依然最受青睐，国债和高收益债净抛售。中短久期债券呈现净流入，长久期债券呈现净流出。新兴市场中，美元、日元、欧元等硬通货债券和本币债券均呈现明显的净流入。

（作者：郭嘉沂、付晓芸）

央行课题组就互联网平台消费者金融信息保护提出建议—监管政策周报

本周发文：1、中共中央、国务院发布《建设高标准市场体系行动方案》；2、市场利率定价自律机制推出外币同业存单；3、银保监会发布《关于建立完善银行保险机构绩效薪酬追索扣回机制指导意见的通知》；4、银保监会、人民银行发布《关于简化提取已故存款人小额存款相关事宜的通知》；5、证监会发布《关于上市公司内幕信息知情人登记管理制度的规定》；6、证监会发布《申请首发上市企业股东信息披露指引》；7、证监会就《上市公司投资者关系管理指引（征求意见稿）》公开征求意见；8、沪深交易所建立可转债程序化交易报告机制；9、上交所发布《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第1号——保荐业务现场督导》；10、财政部等4部门联合发布《关于严格执行企业会计准则切实加强企业2020年年报工作的通知》；11、中金所发布《中国金融期货交易所实际控制关系账户管理办法》；12、北京、上海住建委强化住房租赁企业经营活动。

监管动态：1、李克强主持召开国务院常务会议；2、人民银行召开加强存款管理工作电视电话会议；3、人民银行等部门与香港金管局、香港证监会、澳门金管局签署《关于在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点的谅解备忘录》；4、孙国峰：2020年货币政策回顾与2021年展望；5、大型互联网平台消费者金融信息保护问题研究；6、改进非银机构公司治理，夯实高质量发展基石；7、银保监会召开推进自贸试验区建设专题会议；8、银保监会开展保险资金运用全面风险排查；9、证监会批准深交所主板和中小板合并；10、证监会通报2020年案件办理情况。

监管处罚：1、银保监会消保局发布《关于光大银行侵害消费者权益情况的通报》；2、银保监局、银保监分局公布75起行政处罚案件；3、上交所对多起上市公司违规和异常交易采取监管行为；4、深交所对多起上市公司违规和异常交易采取监管行为。

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（作者：陈昊）

原油领涨大宗商品—大宗商品市场聚焦2021年第四期

能源：原油价格表现强劲，领涨大宗商品。本周 OPEC+表态继续维持减产，叠加美股抛售告一段落后宏观氛围好转，共同支撑油价。中期油价仍有上升空间，短期来看，油价临近步入短期横盘或者回调的时间窗口。

有色：本周铜价探底回升。供给方面，铜冶炼厂目前大部分仍在维持正常的生产。需求方面，春节临近影响下季节性因素导致消费量变弱，但白等新一轮刺激计划出台，叠加低库存对于铜价仍存支撑

黑色：黑色市场价格探底回升。需求方面市场整体成交平淡，价格缺乏强劲上涨动力，累库幅度持续扩大。目前黑色市场进入季节性淡季，终端需求持续萎缩。

（作者：付晓芸）

原油领涨大宗商品—大宗商品市场聚焦2021年第四期

一周回顾：美元指数一度创两个月新高至91.60，非美货币本周普遍走弱，美国股市再创历史新高，日元承压贬值，英镑顽强收涨。伦敦金周中一度跌破1800美元/盎司，周五不及预期的非农数据帮助黄金重返1800美元/盎司关口。境内货币市场流动性持续偏紧促使人民币短线升值，整体未脱离当前震荡区间，掉期点数上行，三大人民币指数回落。

基本面纵览：美国民主党强推1.9万亿美元纾困法案，有望加速美国经济复苏。英美疫苗接种进展显著领先欧元区，经济复苏前景也更佳，美元、英镑强于欧元。日元避险属性恢复，美债长端收益率持续上行，日元承压贬值。资金继续流入香港，港币偏强震荡。美元指数、美债收益率携手走高时贵金属短线暴跌的主要基本面因素。春节前美元兑人民币季节性上行、掉期点数季节性回落、人民币期权隐含波动率季节性收敛。央行等多部委与港澳金管局签署“跨境理财通”谅解备忘录。

后市展望：全球市场方面，未来美债收益率持续反弹，美元吸引力将有所回升，维持对于美元指数短线反弹的判断，美元兑人民币亦有上行动力。贵金属超跌后有望出现反弹，但上方依旧面临重重阻力。港币有望维持强势。春节前人民币汇率大概率维持低波动率行情，假期间关注CNH汇率变动。

（作者：郭嘉沂、张峻滔、张梦）

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