【荣·财商】家族财富传承核心问题：传的到底是什么？

原标题：【荣·财商】家族财富传承核心问题：传的到底是什么？

当前各种传统金融机构和工具，主要是解决家族金融资产的传承这一个问题。而真正家族传承其实包括四个维度：管理权传承（标志是CEO/总裁的传承）、治理权传承（标志是董事长的传承）、股权传承（标志是控股股权的传承）和财富传承（标志是家族金融资产的传承）。

然而，并不是建立了完善的传承体系就可以‘高枕无忧’了，家族传承不只是有形财富的传承，更深层次地涉及到价值观、文化和理念的传承。

1784年，约翰·雅各布·阿斯特一世（下称“老阿斯特”）以贸易起家，一度垄断美国、加拿大和英国之间的皮毛贸易。发家后，他因地产投资而富甲美国，被称为“纽约地主”。1848年，老阿斯特去世时，留下了市值2000万美元的遗产，相当于美国当年GDP的107%，其中大部分是曼哈顿的房产和土地。按曼哈顿如今的地价来算，老阿斯特留下的这些土地价值将轻松超过百亿美元。

老阿斯特对身后财富传承可以说做了几近完美的规划：

■ 首先要求儿媳签署婚前协议，放弃丈夫的遗产分配权，但能得到一笔固定的金钱。这在此后成为阿斯特家族的传统条约；

■ 再次，他为后辈设立了美国历史上第一个家族信托；

■ 他还对出售、赠与土地和房产等行为做了诸多限制，希望后代不要因为一时头脑发热而卖掉祖传的土地；

■ 最后，他在遗嘱中为后代立下了财富传承的“家规”：集中传承，传男不传女，传内不传外。

可惜，人算不如天算。1912年，时年47岁的阿斯特四世作为当时的世界首富登上了泰坦尼克号，还没来得及安排好身后的一切，就与泰坦尼克号一同沉入海底。

▲1912年，时年47岁的阿斯特四世（右）作为当时的世界首富登上了泰坦尼克号

他的儿子阿斯特五世将祖训“除非是为了增加其他地产的价值，否则不要卖掉你手中的地产”忘得一干二净，逐渐卖掉了总共价值4000万美元的土地，比如纽约时代广场卖了237万美元，帝国大厦的土地卖了756万美元（去年已价值30亿美元）。自此，阿斯特家族逐渐没落。

孟子云：“君子之泽，五世而斩”，曾经富可敌国的阿斯特家族不正是这句话的写照吗？老阿斯特对财富传承的规划不可谓不严格细致且富有远见，但仍未改变衰落的结局。这个跌宕的故事让每一个家族企业都要正视一个核心问题：家族财富传承，到底传的是什么？

家族企业的传承实际上是一个相当复杂的系统工程。不只是有形财富的传承，更深层次地涉及到价值观、文化和理念的传承，这是更重要的传承。在价值观传承上，家族宪法是一个较好的工具。

首先，要定义谁是家族成员

很多家族的结构非常复杂，包括直系血亲、姻亲、收养的孩子，继子女、由于婚姻变动，可能还存在二婚、三婚甚至非婚生子女，到底哪些被定义为家族成员，这是首先应该解决的问题。

此外，要制定一些重要规则

每一个家族成员因为所在的位置不一样，所以视角、利益、对企业未来发展战略的看法、立场等都不一样。有些家族成员同时也是企业股东，关系到分红、出售股权、并购、购买新的企业、企业上市、接受外部投资者、企业分红多少去投资、第三代的教育等问题。这些都应该在家族宪法中作出规定，以期寻求达成共识。

怎样塑造子孙后辈正确的价值观、良好的理念和能力，这种投资带来的回报比任何财富传承都重要。而欧美有些家族的做法非常值得中国学习，他们用很多制度设计固化优良传统和理念，使其变成家族的DNA，比如：

有些家族从来没有想过个人利益可以凌驾在家族利益之上，爱马仕家族现今已传承到第七代，家族强大的价值观充分体现在LVMH与爱马仕历时4年的股权纷争中。

▲爱马仕家族图谱

2010年10月，欧洲首富LVMH集团突然宣布持有17.1%的爱马仕股份，成为爱马仕家族继承人以外的最大股东。当时，爱马仕家族继承人共持有70%多的股份，分散在六七十位家族成员手里。

据悉，当时LVMH集团提出以3倍价格收购这些家族成员的股份。但是爱马仕的家族成员选择了集体利益。在2010年12月初，爱马仕家族60多名股东就收购事件开会商讨应对方式，宣布将集合爱马仕家族继承人超过50%的股份成立一家控股公司，该公司对家族持有的股份拥有优先购买权。

这一行动最终终止了LVMH对爱马仕的敌意收购。

相关数据显示，国内有三分之一的高净值人群开始考虑财富传承，而超高值人群的这一比例更高，达到近百分之五十，但在财富传承的落地上，大部分财富拥有者似乎对“财富传承规划”表示观望或犹豫，造成这种局面的原因是多方面的。

误区一：身体健康，没必要现在就着手传承

似乎“传承”二字，垂垂老矣时才需要，而对四、五十岁的高净值人群来说有点遥远。殊不知，财富传承分为身前传承和身后传承，比如，孩子学成归来接受家族企业，通常会把公司股权先转一部分到他名下，这就是典型的身前传承。再如，很多高净值人士购置了大额年金保险或终身寿险，其中年金更多体现在身前传承，终身寿险则更多体现在身后传承。

实际上，传承跟年龄没有太紧密关系，它更多与两件事相关。

第一，有没有财富可传；第二，是否愿意最大限度地节省家族财富传承成本。

虽然现在中国不征遗产税，但并不意味着未来还是如此。国务院2013年2月发布《深化收入分配制度改革若干意见的通知》明确指出：研究在适当时期开征遗产税问题。说明中国遗产税的开征更多的只是时间问题。所以，要想最大限度地降低传承成本，使更多的家族财富有效传承给家族后人，有必要提早五到十年进行节税规划。

误区二：“传承”是身后事，提前规划不吉利

受传统文化的影响，中国人避谈生死，生意人更是普遍追求大吉大利。而事实上，财富拥有者每天都在进行着财富传承，比如，子女结婚之际为他们购房；喜迎第三代的降临，为婴儿购买大额人寿保险；子女创业时，鼎力出资；为避免日后可能的房产税及遗产税，提前将家庭所有房屋过户到子女名下等等。

我们做这些事情时都认为是大吉大利，而进行系统专业的财富传承方案设计时，便觉得不吉利，主要还是观念转换的问题：所有财富传承方案都是大吉大利的，原因在于系统科学的财富传承方案，更能确保家族成员一直富有下去。与中国高净值人士不同，在发达国家，财富传承规划是一件普遍的事情，在他们眼中，“吉利不吉利”没那么重要，重要的是，是否把财富风险降到了最低。

误区三：详细遗嘱等于完美的财富传承方案

也有些高净值人士很早就找律师或公证员设立了遗嘱，认为就可以高枕无忧了。但实际上，中国本土的财富传承工具至少有二十余种，遗嘱传承只是其中之一，且不同的财产类型，如公司股权、知识产权、房地产、古董字画、金融资产、网络资产所应运用的传承工具均不同，再加上高净值人士资产散布在境内外，也会使其财富传承所面对的因素更复杂，绝对不是遗嘱能通盘解决的。

如果一位高净值人士将全部财产都用遗嘱来进行传承安排，在传承过程中可能会面临风险和挑战，比如遗嘱需要公证才有效，它需要全部继承人共同配合前往公证处进行继承权公证，领取继承权公证书后才能进行继承财产过户。在整个继承权公证中，只要有一位继承人不予配合，就根本无法办理继承过户手续，结局多是，亲人互相起诉到法院进行旷日持久的继承诉讼大战。

首选，委托一家独立的第三方机构：经由专业财富管理机构调查与评估后，对高资产净值客户的资产形成合理有效的配置方案，再经由专业资产管理机构精细化的投资管理，最终实现资产保值增值。第三方机构是客户利益的发言人，具有公正独立，风控严格等特点。其最为显著的优势在于: 在一对一的VIP服务过程中，第三方机构能为客户在海量金融产品中选择适合客户的标的。专业的三方机构能够实现财富咨询、资产配置等一站式服务。

其次，定制专属财富传承方案：一个高质量的家族财富传承方案，应该是可以实现投资者某些个性化意愿并达到理想收益状态的一种方案。这种高质量的传承方案可以通过家族信托、保险、基金等不同方式相结合的方法实现。目前大部分的高净值都会通过“家族信托+保险”的方式将财富传承给后代。该方案的前提是高净值家庭必须先如实申报自己所有财产与负债，由专业金融机构通过调查与评估，最后才能部分满足客户需求，耗时费力。

关于财富传承，我们中国有一句古话叫做“富不过三代”，为什么会富不过三代呢？怎样应对“富不过三代”的千古难题？财富怎样传承？我们提出家族传承有六大资本。前两个是有形的产业资本、金融资本，后四个则是无形的资本：人力资本、家族资本、社会资本、智慧资本，我们认为这四种无形的资本对于家族传承更重要。

人力资本是指蕴藏在每个家族成员个体身上的能力、素质、意志力、品格等等一切的总和，世界上没有任何资产比人力资本的投资回报率更高。假如今天有一千万，可以买一栋房子，可以买成股票，也可以培养你的孩子。30年过去了，这一千万买成房子可能涨成一个亿，买成股票可能跌到五百万，可是如果正确的方式投资了培养你的下一代，在他身上可能产生百倍千倍的回报。

第二是家族资本，是指不同家族之间的成员关系，是有凝聚力的积极健康的家族，还是一盘散沙彼此争斗。正向的家族资本增加家族财富，负向的家族资本摧毁家族财富。香港四大家族之一的新鸿基从两千亿港元跌到1200亿港元，我们可以把这800亿看成这个家族资本的影响。

第三是社会资本，是家族跟政府、供应商、客户、媒体、公众等利益相关体的关系。社会资本的充盈将为家族创造新的价值，社会资本的崩溃最终将摧毁家族财富。康师傅由于一年连曝三起食品安全事件，旗下产品遭到台湾政府及民众抵制，母公司顶新集团控股家族不得不黯然退出台湾，甚至仓促出售台湾第一高楼101大厦的股权。

第四是智慧资本。犹太人有一句话说的非常好，智慧胜过一切财富。如果有智慧没有钱，可以变得很有钱；可是如果没有智慧，有钱很快变没钱了。因为任何的一个人、一个家族或者一家企业，在漫长的历史长河当中，每天每月每年做出大大小小的决定。正确的决定带来积极的影响，错误决定带来消极的影响。

如果累加时间来看，正确决策带来的积极影响，超过错误决策带来的消极影响，家族财富才可以传承发展。怎样保证我们的正确决策更加多一些？怎样把智慧传承下去？怎样让每一位家族成员拥有更多的智慧？这非常值得每一位成功者仔细思考。

中国家族传承的大幕刚刚拉开，有太多的未知需要我们探索，我们要从未知当中寻找未来。选择专业机构可以帮助家族更好的处理家族传承，而且为我们家族寻找财富的意义，让我们的成功更有价值。

最后，用洛克菲勒家族在洛克菲勒大厦的大理石上刻上的三句话：每一项权利都伴随着一种职责，每一个机会伴随着一个义务，每一种拥有伴随着一种责任，祝愿所有的家族百年基业常青，实现财富传承的梦想。

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